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富春染织恒达主管2019业绩降 遭问33300是否体外循环同行毛利率滑坡

导读: (恒达主管:33300) 中国经济网编者按:证监会官网近日发布消息,第十八届发行审核委员会2020年第183次发审委会议于2020年12月30日召开,审议结果显示,芜湖富春染织股份有限公司(以下简称“富春染织”)首发获通过。富春染织主营业务为色纱的研发、生产和销售。

  中国经济网编者按:证监会官网近日发布消息,第十八届发行审核委员会2020年第183次发审委会议于2020年12月30日召开,审议结果显示,芜湖富春染织股份有限公司(以下简称“富春染织”)首发获通过。富春染织主营业务为色纱的研发、生产和销售。


  2020年4月14日,富春染织在证监会网站披露招股说明书,拟于上交所主板上市,保荐机构为国元证券(8.520, -0.20, -2.29%)股份有限公司,审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙),发行人律师为上海天衍禾律师事务所,评估机构为中水致远资产评估有限公司。


  富春染织本次拟公开发行股票数量不超过3120万股,占发行后总股本的25.00%,发行后总股本不超过1.25亿股。该公司拟募集资金5.89亿元,其中3.00亿元拟用于年产3万吨高品质筒子纱生产线建设项目,3856.52万元拟用于研发中心建设项目,2.50亿元拟用于补充流动资金。


  2017年、2018年、2019年和2020年上半年,富春染织实现营业收入分别为13.30亿元、14.34亿元、13.98亿元和5.91亿元,实现净利润分别为7369.27万元、9831.53万元、9105.31万元和2449.38万元,实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为6938.11万元、9498.53万元、8850.43万元和2276.01万元。


  2018年和2019年,富春染织营业收入同比增幅分别为7.81%和-2.51%;净利润同比增幅分别为33.41%和-7.39%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增幅分别为36.90%和-6.82%。


  报告期内,富春染织经营活动产生的现金流量净额分别为7944.11万元、7299.52万元、8711.84万元和8541.07万元,净现比分别为107.80%、74.25%、95.68%和348.70%;销售商品、提供劳务收到的现金分别为14.60亿元、15.64亿元、14.82亿元和6.43亿元。


  报告期内,富春染织内部控制存在瑕疵,包括存在转贷、开具无真实交易背景票据、个人银行账户结算等情况。


  根据招股说明书,富春染织存在为满足贷款银行对于流动资金贷款受托支付的要求,将贷款本金以支付采购货款的名义汇入全资子公司中纺电子银行账户,中纺电子在收到款项后将相应款项转回给富春染织。


  2017年3月3日,富春染织开具2张无真实交易背景的银行承兑汇票给中纺电子,合计金额105万元,中纺电子收到票据后背书给富春染织,并最终由富春染织支付给具有真实交易背景的其他供应商。2018年12月13日,富春染织收到江西梦娜作为出票人的银行承兑汇票2张,合计金额1000万元。为配合江西梦娜的需要,该公司于2018年12月17日开50张银行承兑汇票给江西梦娜,单张金额20万元,合计金额1000万元。


  2017年1-11月,富春染织存在通过出纳的个人银行账户进行收支结算。其中,通过个人银行账户收款195.15万元,通过个人银行账户付款195.15万元。


  2017年2月13日,富春染织在新三板挂牌。值得一提的是,中国经济网记者对比富春染织招股说明书和2018年年报中披露数据后发现,其两份文件中2017年和2018年多处核心财务数据对不上。


  根据招股说明书,2017年和2018年,富春染织营业收入分别为132972.17万元和143355.56万元,归属于母公司股东的净利润分别为7369.27万元和9831.53万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为6938.11万元和9498.53万元。而富春染织2018年年报显示,2017年和2018年,实现营业收入分别为133405.58万元和144095.29万元,实现归属于挂牌公司股东的净利润分别为8773.56万元和10315.82万元,实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为8315.71万元和9946.96万元。


  2017年,该公司营业收入、归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润(招股说明书数据减年报数据,下同)差额分别为-433.41万元、-1404.29万元和-1377.60万元;2018年,该公司营业收入、归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润差额分别为-739.73万元、-484.29万元和-448.43万元。


  对上述问题,发审委表示,发行人本次申报前对原财务报表调整和重述较多,申报材料与新三板挂牌期间披露的财务信息存在多处差异,同时报告期内发行人存在通过子公司转贷、协助客户转贷、开具无真实交易背景票据、通过出纳账户进行收支结算等不规范问题。请发行人代表:(1)结合相关财务信息差异情况,说明出现较多差异的原因,以及对财务状况及经营成果的影响;(2)说明发行人协助转贷的客户是否与发行人存在关联关系或其他利益安排,是否存在通过体外资金循环粉饰业绩的情形;(3)说明上述不规范问题的整改和内控机制建立完善情况,相关内控制度执行和测试是否有效,内控评价和内控鉴证结论是否依据充分。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。


  报告期内,富春染织主营业务毛利率分别为13.94%、15.09%、15.45%和12.54%,综合毛利率分别为 14.05%、15.18%、15.55%及 12.76%。报告期内,同行业可比上市公司毛利率平均值分别为17.01%、16.05%、12.61%和9.05%。


  该公司报告期内综合毛利率逐年上升亦被发审委问询。发审委请发行人代表说明:说明发行人毛利率波动的原因及合理性,毛利率波动幅度与同行业可比公司存在差异的原因;结合行业整体毛利率下降、全国印染布产量整体下降趋势,说明行业竞争态势及发展前景,发行人行业环境是否已发生明显不利变化,相关风险是否充分披露。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。


  2017 年末、2018 年末、2019 年末及 2020年6月末,富春染织资产总额分别为9.47亿元10.40亿元、10.92亿元及 11.88亿元,负债总额分别为4.09亿元、4.25亿元、4.06亿元及 4.97亿元;资产负债率平均值分别为36.26%、41.74%、43.36%和44.29%;流动比率平均值分别为2.40、1.91、1.67和1.58;速动比率平均值分别为1.25、0.84、0.81和0.76。


  报告期各期末,富春染织货币资金余额分别为 2.27亿元、1.96亿元、1.58亿元及1.97亿元;短期借款金额分别为1000.00万元、1400.00万元、1500.91万元和7331.08万元;长期借款余额分别为2950.00万元、2925.00万元、4019.17万元及2221.80万元。


  2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末,富春染织应收账款账面价值分别为2932.45万元、2695.54万元、2419.02万元及2202.56万元,占流动资产比例分别为4.82%、4.47%、4.36%及3.64%,占同期营业收入比例分别为2.21%、1.88%、1.73%及3.73%。


  2017 年末、2018 年末、2019 年末及2020年6月末,富春染织信用期外的应收账款余额分别为613.69万元、256.20万元、569.67万元和1613.20万元,占总应收账款余额的比分别为19.62%、8.85%、21.56%及66.97%。


  报告期各期末,富春染织应收票据及应收款项融资金额分别为2709.44万元、2486.27万元、1678.29万元和876.06万元。


  2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末,富春染织存货账面价值分别为2.77亿元、3.16亿元、3.00亿元及3.32亿元,占流动资产的比例分别为45.58%、52.49%、54.10%及54.97%。


  根据存货的库龄情况,报告期各期末,富春染织存货账面余额1年以内库龄存货金额分别为2.68亿元、2.92亿元、2.74亿元和2.95亿元,占比分别为95.57%、90.67%、89.57%和87.16%;1-2年库龄存货金额分别为916.41万元、2298.33万元、2552.77万元和3644.81万元,占比分别为3.27%、7.15%、8.34%和10.79%。


  根据发审委审核结果公告,发审委提出询问的主要问题中问及存货。发审委请发行人代表:(1)对比同行业可比公司,说明发行人存货构成的合理性,1-2年存货逐年增加的原因和合理性,存货跌价准备计提的充分性;(2)说明在发行人贸易纱业务大幅下降的情况下,发行人仍持有大量原材料的合理性;(3)结合胚纱的品类,说明同期胚纱采购单价略低于同期市场价格的原因和合理性,同类材料不同供应商之间价格差异的原因;(4)结合2020年9月份以来棉花、棉纱价格大幅上涨的情况,说明原材料价格上涨对2020年业绩的影响。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。


  报告期内,富春染织存在占用集体土地建设长江水净化处理项目,被芜湖市自然资源和规划局处以行政处罚的情形。


  富春染织因未完善相关用地手续的情况下,占用集体土地建设长江水净化处理项目,被芜湖市自然资源和规划局于2020年1月17日下发《行政处罚决定书》(芜土执法﹝2020﹞3号)。行政处罚如下:(1)责令退还非法占用的 3252m2土地;(2)没收非法占用土地上建筑物构筑物及其他设施;(3)对非法占用的3252m2土地处以罚款,罚款金额为每平方15元,共计人民币48780元。


  2017年5月21日,富春染织被芜湖市环境保护局下发《责令改正违法行为决定书》(芜环责改﹝2017﹞20号)。根据该决定书,2017年5月2日对富春染织进行检查,发现正在建设的污水处理站部分工序未采取有效措施防止排放恶臭气体,责令公司于2017年5月10日前采取措施防止排放恶臭气体。富春染织称,公司立即制定了整改方案,有效的实施了相关措施,后经执法人员督查,均已按要求完成整改。


  发审委请发行人代表说明发行人受到环保举报和行政处罚事项的原因,是否导致严重环境影响、重大人员伤亡或恶劣社会影响,相关问题是否已有效整改。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。


  2018年至2020年,富春染织每年分红一次,累计分红金额5978.70万元。


  对上述问题,中国经济网记者发送邮件至富春染织董秘办,截至发稿未收到回复。


  冲刺上交所主板


  富春染织成立于2002年7月15日,前身为芜湖富春染织有限公司。2016年9月30日,有限公司整体变更为股份公司。


  富春染织主营业务为色纱的研发、生产和销售。


  2020年4月14日,富春染织在证监会网站披露招股说明书,拟于上交所主板上市,保荐机构为国元证券股份有限公司,审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙),发行人律师为上海天衍禾律师事务所,评估机构为中水致远资产评估有限公司。


  富春染织本次拟公开发行股票数量不超过3120万股,占发行后总股本的25.00%,发行后总股本不超过1.25亿股。该公司拟募集资金5.89亿元,其中3.00亿元拟用于年产3万吨高品质筒子纱生产线建设项目,3856.52万元拟用于研发中心建设项目,2.50亿元拟用于补充流动资金。


  富春染织的控股股东为何培富,实际控制人为何培富、何璧颖、何壁宇、俞世奇。何璧颖和何壁宇系何培富之女,何璧颖和俞世奇系夫妻关系。


  本次发行前,何培富直接持有富春染织60.17%的股份,何璧颖直接持有富春染织7.52%的股份,何壁宇直接持有富春染织7.52%的股份,俞世奇通过芜湖富春创业投资合伙企业(有限合伙)间接控制富春染织6.97%的股份。综上,何培富、何璧颖、何壁宇、俞世奇合计控制富春染织82.18%的股份,为该公司实际控制人。

  何培富,男,中国国籍,无永久境外居留权,1956年10月出生,大专学历,高级工程师。曾任浙江省富阳县新联公司技术员,浙江省富阳县坑西乡政府农科站站长,浙江省富阳唐家坞制线厂负责人,浙江省富阳第一制线厂负责人,杭州富春执行董事、总经理,富春有限执行董事、总经理,现任富春染织董事长,禾润投资监事。其担任富春染织董事的任期为2019年7月至2022年7月。


  何璧颖,女,中国国籍,无永久境外居留权。


  何壁宇,女,中国国籍,无永久境外居留权。


  俞世奇,男,中国国籍,无永久境外居留权,1982年9月出生,大专学历,曾任浙江万利工具集团有限公司销售员、销售经理,富春有限销售部经理。现任发行人董事、总经理,富春投资执行事务合伙人。其担任富春染织董事的任期为2019年7月至2022年7月。


  2019年营收、净利同比双降


  2017年、2018年、2019年和2020年上半年,富春染织实现营业收入分别为13.30亿元、14.34亿元、13.98亿元和5.91亿元,实现净利润分别为7369.27万元、9831.53万元、9105.31万元和2449.38万元,实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为6938.11万元、9498.53万元、8850.43万元和2276.01万元。

  2018年和2019年,富春染织营业收入同比增幅分别为7.81%和-2.51%;净利润同比增幅分别为33.41%和-7.39%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增幅分别为36.90%和-6.82%。


  报告期内,富春染织经营活动产生的现金流量净额分别为7944.11万元、7299.52万元、8711.84万元和8541.07万元,净现比分别为107.80%、74.25%、95.68%和348.70%。


  报告期内,富春染织销售商品、提供劳务收到的现金分别为14.60亿元、15.64亿元、14.82亿元和6.43亿元。


  财务数据“打架”


  中国经济网记者对比富春染织招股说明书和年报后发现,该公司2017年和2018年多项核心财务数据对不上,且差额颇大。总体来看,其招股说明书中披露的核心财务数据较年报中披露的财务数据大幅“缩水”。


  根据招股说明书,2017年和2018年,富春染织营业收入分别为132972.17万元和143355.56万元,归属于母公司股东的净利润分别为7369.27万元和9831.53万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为6938.11万元和9498.53万元。

  而富春染织2018年年报显示,2017年和2018年,实现营业收入分别为133405.58万元和144095.29万元,实现归属于挂牌公司股东的净利润分别为8773.56万元和10315.82万元,实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为8315.71万元和9946.96万元。


  2017年和2018年,富春染织招股书明书中的营业收入、净利润数据均低于该公司年报中披露的数字。2017年,该公司营业收入、归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润(招股说明书数据减年报数据,下同)差额分别为-433.41万元、-1404.29万元和-1377.60万元;2018年,该公司营业收入、归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润差额分别为-739.73万元、-484.29万元和-448.43万元。


  资产和负债数据也对不上。根据招股说明书,富春染织2017年和2018年资产总额分别为94673.38万元和103984.50万元;2018年年报显示资产总额分别为95240.53万元和104358.71万元;两年资产总额分别相差-567.15万元和-374.21万元。


 对此,在发审委会议上,发审委请发行人代表说明:发行人本次申报前对原财务报表调整和重述较多,申报材料与新三板挂牌期间披露的财务信息存在多处差异,结合相关财务信息差异情况,说明出现较多差异的原因,以及对财务状况及经营成果的影响。


  毛利率连续两年上升被发审委问询


  报告期内,富春染织主营业务毛利率分别为13.94%、15.09%、15.45%和12.54%,综合毛利率分别为 14.05%、15.18%、15.55%及 12.76%。

 报告期发行人综合毛利率逐年上升。对此,发审委请发行人代表说明:(1)说明发行人毛利率波动的原因及合理性,毛利率波动幅度与同行业可比公司存在差异的原因;(2)结合行业整体毛利率下降、全国印染布产量整体下降趋势,说明行业竞争态势及发展前景,发行人行业环境是否已发生明显不利变化,相关风险是否充分披露。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。


  富春染织在招股说明书中解释称,2018 年度综合毛利率较 2017 年度上升 1.13 个百分点,2019 年度综合毛利率较2018 年度上升 0.37 个百分点,主要原因系毛利率相对较高的色纱业务、受托加工业务销售占比上升所致;2020 年 1-6 月综合毛利率较 2019 年度下降 2.79 个百分点,主要原因系收入占比较高的色纱毛利率下降所致。


  分产品来看,报告期内,富春染织色纱毛利率分别为 15.89%、16.43%、15.70%和13.12%,贸易纱毛利率分别为3.38%、5.03%、3.81%和0.38%;受托加工业务毛利率分别为33.82%、29.99%、34.65%及30.83%。


  富春染织称,2020年1-6月,色纱毛利率为13.12%,较2019年度下降较快,主要系受新冠疫情影响,大多数客户订单需求有所降低,色纱价格随原材料价格下降所致;对于贸易纱业务,公司将采购的胚纱、色纺纱直接对外销售,毛利率相对较低。


  报告期内,同行业可比上市公司毛利率平均值分别为17.01%、16.05%、12.61%和9.05%。也就是说,2017 年度、2018 年度富春染织的综合毛利率略低于同行业上市公司平均水平,2019 年度高于同行业上市公司平均水平

  连续两年及一期速动比率不到1


  2017 年末、2018 年末、2019 年末及 2020年6月末,富春染织资产总额分别为9.47亿元10.40亿元、10.92亿元及 11.88亿元。其中,该公司流动资产分别为6.08亿元、6.03亿元、5.55亿元和6.05亿元,占资产总额的比例分别为64.25%、57.95%、50.86%和50.87%;非流动资产分别为3.38亿元、4.37亿元、5.37亿元和5.84亿元,占资产总额的比例分别为35.75%、42.05%、49.14%和49.13%。


  报告期各期末,富春染织货币资金余额分别为 2.27亿元、1.96亿元、1.58亿元及1.97亿元,占流动资产比例分别为 37.34%、32.58%、28.42%及 32.65%。


  2017 年末、2018 年末、2019 年末及 2020年6月末,富春染织负债总额分别为4.09亿元、4.25亿元、4.06亿元及4.97亿元。其中,该公司流动负债分别为3.17亿元、3.28亿元、2.92亿元和4.01亿元,占负债总额比例分别为 77.40%、77.35%、71.95%及 80.72%;非流动负债分别为9250.80万元、9617.66万元、1.14亿元和9578.96万元,占比分别为22.60%、22.65%、28.05%和19.28%。


  报告期各期末,富春染织短期借款金额分别为1000.00万元、1400.00万元、1500.91万元和7331.08万元;长期借款余额分别为2950.00万元、2925.00万元、4019.17万元及2221.80万元,占非流动负债的比例分别为31.89%、30.41%、35.26%及23.19%。


  截至2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末,富春染织资产负债率(合并)分别为43.24%、40.84%、37.22%和41.81%;资产负债率(母公司)分别为43.47%、40.67%、36.71%和41.25%;流动比率分别为1.92、1.83、1.90及1.51;速动比率分别为1.04、0.87、0.87及0.68;利息保障倍数分别为22.32倍、29.39倍、28.88倍及17.22倍。

  过去三年及一期,同行业可比上市公司资产负债率平均值分别为36.26%、41.74%、43.36%和44.29%;流动比率平均值分别为2.40、1.91、1.67和1.58;速动比率平均值分别为1.25、0.84、0.81和0.76。


  2020年超六成应收账款逾期


  2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末,富春染织应收账款账面价值分别为2932.45万元、2695.54万元、2419.02万元及2202.56万元,占流动资产比例分别为4.82%、4.47%、4.36%及3.64%,占同期营业收入比例分别为2.21%、1.88%、1.73%及3.73%。

  2018年、2019年和2020年上半年,富春染织应收账款账面价值增长率分别为-8.08%、-10.26%和-8.95%。


  富春染织称,公司应收账款总体保持在较低水平,主要原因系公司产品销售主要采取款到发货的结算方式,应收账款较少所致。


  2017 年末、2018 年末、2019 年末及2020年6月末,富春染织信用期外的应收账款余额分别为613.69万元、256.20万元、569.67万元和1613.20万元,占总应收账款余额的比分别为19.62%、8.85%、21.56%及66.97%。

  富春染织表示,应收账款发生逾期的原因主要系客户因付款审批流程延误或发生临时性资金周转困难等原因短期内推迟向公司支付货款所致。2020年6月末,信用期外应收账款余额占比较高主要系浙江梦娜因整体搬迁停产,推迟向公司结算货款影响所致。


  报告期内,富春染织应收账款余额分别为3127.64万元、2896.07万元、2642.77万元和2409.00万元。截至2020年8月12日,该公司期后回款比例分别为94.29%、92.84%、49.29%和39.71%。

 报告期内,富春染织应收账款周转率分别为29.90次/年、50.94次/年、54.65次/年和25.57次/年。


  过去三年及一期,同行业可比上市公司应收账款周转率平均值分别为16.19次/年、16.15次/年、16.17次/年和5.93次/年。


  2020年上半年应收款项融资1678.29万元


  2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末,富春染织应收票据分别为2709.44万元、2486.27万元、0.00万元及0.00万元,占流动资产比例分别为4.45%、4.13%、0.00%及0.00%。

  富春染织于2019年1月1日起执行新金融工具准则,将持有的银行承兑汇票转入“应收款项融资”报表项目核算.


  2019年和2020年上半年,富春染织应收款项融资金额分别为1678.29万元和876.06万元。

 三年分红近6000万元


  2018年至2020年,富春染织每年分红一次,累计分红金额5978.70万元。


  2018年,富春染织2017年年度股东大会作出决议,公司以2017年末总股本5850万股为基数,以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利3.5元(含税),以资本公积向全体股东转增股本,每10股转增6股,上述股利分配事项已实施完毕。


  2019年,富春染织2018年年度股东大会作出决议,公司以2018年末总股本9360万股为基数,以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利2.2元(含税),上述股利分配事项已实施完毕。


  2020年,富春染织2019年年度股东大会作出决议,公司以2019年末总股本9360万股为基数,以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利2.0元(含税),上述股利分配事项已实施完毕。

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