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星辉开户机构会诊:钢材持续高温 近期能“退烧”吗?33300

导读: (星辉开户:33300)需求旺季,钢材持续“高烧”。螺纹钢(5235, 23.00, 0.44%)期货在突破5000点后稍作休息,本周再度发起上攻,今日盘中创下纪录高位——5238点;热卷(5554, 11.00, 0.20%)期货三连阳,逼近两周前创下的纪录高位。

  需求旺季,钢材持续“高烧”。螺纹钢(523523.000.44%)期货在突破5000点后稍作休息,本周再度发起上攻,今日盘中创下纪录高位——5238点;热卷(555411.000.20%)期货三连阳,逼近两周前创下的纪录高位。

  当下,限产再度成为焦点,政策落地情况及影响的市场预期是怎样的?高价钢材是否会产生较强抵触心理进而压制钢价?创下新高的螺纹和热卷后市将怎样走?文华财经【机构会诊】板块邀请资深钢材期货专家为您一一分析。

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  【文华财经】:唐山丰润区加严减排措施、邯郸环保限产方案终于落地,限产再度成为市场焦点,对政策落地情况及影响您有怎样的预期?限产行列有望继续扩大吗?

  金信期货黑色系研究主管 盛文宇:本次唐山丰润区以及邯郸武安环保限产落地基本都在预期之内,对于调坯轧材厂而言,唐山地区高炉限产后本地钢坯价格飙升,轧材厂利润大幅亏损,从经济角度而言本身也有停产的可能。武安地区限产的消息从上周便已在市场中传开,有当地钢厂的领导表述武安地区去年限产便趋向常态化,昨日下发的正式文件中,也有比较科学复杂的评判要求,预计钢厂实际限产执行的影响产量不会很大。放长目光来看,今年仅依靠河北省限产来达到工信部指引的粗钢产量负增长是有很大难度的,因为目前高利润下钢厂可通过添加废钢比例以及提高铁矿(10997.500.69%)石入炉品位来尽力增产。所以在“负产量指引”预期之下,个人认为还会有其他省市出台限产减排政策。

  方正中期期货研究院软商品研究员 汤冰华:限产以年度空气质量改善为目标,根据绩效评级分数来确定4月21日-6月30日主要污染物的排放量限值。根据Mysteel调研,截至4月21日,邯郸地区高炉铁水日均产量14.08万吨,高炉开工率77.78%。由于唐山限产执行力度较为严格,因此邯郸在二季度限产大概率维持偏强的态势。但由于利润较高,因此非限产区域提产动力较强,导致近期钢材产量特别是螺纹持续回升,市场前期传出其他省份限产的消息,但目前尚未看到正式文件,在钢价较高且引发下游制造业企业抵触,以及上层关注的情况下,预计旺季大范围的减产政策出台可能下降,可能会推迟至淡季公布。

  国投安信期货研究院钢材分析师 何建辉:近期唐山限产边际上略有放松,主要是部分此前减产力度过大的钢厂复产,但总的高炉开工率依然处于较低水平。邯郸限产措施大致符合预期,虽然力度不算太大,但表明了政策压产量的决心。2021年1-3月份,我国粗钢产量同比增长15.6%至2.71亿吨,这就意味着,要确保全年产量不增,4-12月产量同比需下降4.4%。预计未来其它地区也会出台类似限产方案,供应收缩预期仍将反复发酵。

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  【文华财经】:传统需求旺季,钢材市场表现如何?市场是否会对高价钢材产生较强抵触心理进而压制钢价?

  金信期货黑色系研究主管 盛文宇:目前看今年旺季需求启动较早,需求释放至今已经来到高位,后续边际增量有限,但仍有望维持在高位,需求整体还是看稳。因钢材成本并非施工项目中的大头部分,同时今年大宗商品集体涨价的背景也有全球经济复苏叠加流动性充裕的一致预期,不仅仅是钢材一类品种价格出现大幅上行,所以个人认为下游能够承受钢材的价格上行,最坏的可能性就是通过调节采购的节奏来应对价格持续的上行,如果钢材价格出现回调,下游大概率还是会逢低采购的。

  方正中期期货研究院软商品研究员 汤冰华:4月以来,钢材表观消费量一直维持高位,卷螺均较强。目前螺纹钢需求维持在450万吨之上,相比2010年同期高点低5%左右,但比2019年上半年旺季需求增加8%-10%。相比冬储期间,部分地区库存货源分散情况仍一般,终端及贸易商对高价极为谨慎,因此多数按需采购,大量备货意愿较低。区域存在分化,华东、东北表现均较强,而华中、华南相对一般,前期北方与南方价差一度扩大至历史高位,近期伴随区域供应调节及需求恢复,价差逐步收敛。Mysteel统计的建材日成交量要明显高于历史同期,投机需求减弱背景下,显示刚需仍偏强。卷板下游因需求弹性不同,在价格传导上若于上游,导致利润下降明显,对钢价也是较为抵触,但家电内需及出口均较强,工程机械一季度销量维持高位,后续据悉机械订单有走弱预期,具体幅度仍待验证。由于海外钢价维持高位,与国内价差也相对较大,因此3月出口也明显增加,出口退税率下调的消息对短期市场影响减弱。

  国投安信期货研究院钢材分析师 何建辉:目前钢材需求处于传统旺季,表观消费量维持高位,环比则出现走弱迹象,库存下降速度有所放缓,去库持续性有待观察。随着钢价大幅上涨,近期下游接受程度明显下降,贸易商也出现一定的畏高情绪,投机性需求降温,现货成交高位有所回落。当前市场的核心仍是旺季供应释放受限,不过大宗商品持续大涨已经引起高层注意,后期关注政策上是否出现调整。

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  【文华财经】:当前螺纹及热卷主连均已刷新上市来纪录高位,对后市走势您有怎样的判断?

  方正中期期货研究院软商品研究员 汤冰华:伴随钢价涨至历史高位,同时利润也较高,因此整体估值进入高位区间。盘面低基差显示利多因素在盘面已部分交易,进一步大涨还是要供需两端出现更强驱动。限产范围扩大使供应收缩预期再次加强,特别是压减粗钢产量目标始终没有改变的情况下,不排除淡季会扩散到河北以外区域。需求从历史看,5月之后边际有回落趋势但总量还是有望维持在偏高水平,因此更多还是要关注6月淡季以后的需求表现,特别是市场近期不断反馈资金偏紧、下游制造业接单下滑的信息。因此五一前考虑高去库的延续,结合供应继续收紧的消息,价格支撑仍在,调整空间有限,拉长来看,5月下旬以后压力可能会加大,届时还是要关注是否有去产量政策措施出台及需求表现,整体在对地产建安投资不悲观的情况下,年内螺纹或将偏强运行。

  金信期货黑色系研究主管 盛文宇:基于“碳中和预见负产量”的核心逻辑,个人对钢材不看空,但是政策目前落地的速度有些慢,不管是出口退税减少抑或是其他区域的限产政策。从微观层面看,目前黑色板块各品种的逻辑交易的都比较充分了,接下来如果继续走强的话可能又得归功于“宏观逻辑”了,但是宏观预期的风来的快去的也快,不排除整体氛围冷却后钢材以及黑色板块会出现回调,但是回调之后依然看好政策指引,还是看涨钢材。

  国投安信期货研究院钢材分析师 何建辉:短期来看,旺季需求良好叠加供应释放受限,钢材市场供需矛盾依然突出,在乐观情绪驱动下,预计钢价将维持强势。中线来看,需求面临环比走弱压力,而目前受抑制产能并未退出市场,如限产边际放松,高利润下产能恢复速度较快,钢价或阶段性承压。从全年来看,需求韧性较强,压产量目标会反复发酵,钢价整体偏强运行。

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