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星辉注册南方基金史博:把投资当成终身事业 在深度思考中保持好奇心33300

导读: (星辉注册:33300)“对于基金经理而言,投资是一项终身事业,重要的是要理性思考。”作为业内资历最深的基金经理之一,二十余年的牛熊考验与丰富积淀让史博始终以“冷静”地看待市场起伏变化,游刃有余于成长和周期风格之间,善于配置与平衡不同市场阶段的投资组合需求。

  对于基金经理而言,投资是一项终身事业,重要的是要理性思考。作为业内资历最深的基金经理之一,二十余年的牛熊考验与丰富积淀让史博始终以冷静地看待市场起伏变化,游刃有余于成长和周期风格之间,善于配置与平衡不同市场阶段的投资组合需求。


  虽然已经成为业内知名的投资名将,但史博仍保持着一颗谦逊的赤子之心。“世界发展的速度很快,中国企业的进步速度更快,我们需要保持一颗好奇心以及深度思考的习惯,去积极拥抱世界变化,同时思考自己的投资理念和基本原则。” 

  长跑型健将与资本同行

  作为南方基金副总经理、首席权益投资官,史博可以称得上是基金业最具代表性的明星基金经理之一。自1998年加入公募行业,史博的职业生涯也伴随着中国公募基金历史发展的脚步一路成长。

  最难能可贵的是,与其他走上管理岗位便退居幕后的老牌基金经理不同,史博认为投资是他生活的一部分,对一线投资更是充满热爱。在全行业内2500余名基金经理中,与他同等资历且仍坚守公募投研一线的基金经理,仅十人左右。

  历经市场周期才能让基金经理快速成长。多年的耕耘和积淀,让史博对资本市场有了更深的感知能力,尤其是定力和眼光也成为了他区别于其他基金经理的最大特点。无论市场如何牛熊变幻,他始终“冷静”地看待行业和公司的变化,拒绝跟随泡沫和概念炒作。

  在喧闹的资本市场中保持冷静,实际非常难。在史博看来,许多优秀的上市公司最终可能有十倍甚至百倍收益,但其中都伴随着巨大的煎熬;如果得意于取得30%、50%的波段收益,可能会错过三五倍的长期收益。

  “归根结底,投资要基于理性,尤其是专业投资者,不能过多受短期市场情绪的影响,不能过于考虑市场博弈因素。”他如是说。一般而言,基金的净值曲线,折射出的都是基金经理的人生观和价值观。

  而史博管理的产品也像他做投资一样,表现出绝佳的长跑实力。在《投资者网》最新推出的《兵强马壮的基金公司,逆风中打硬仗本领一流》基金专题中,他管理超过十年的南方绩优成长A以优异的业绩表现登榜。

  Wind数据显示,截至2021年3月12日,南方绩优成长A的年化收益率为12.18%,在《任职超10年、年化收益前10基金》榜单中位列前十。

  从2020年四季度基金报告来看,史博在南方绩优成长的投资组合中,不仅重仓配置了长春高新(453.790-2.33-0.51%)国际医学(14.030-0.44-3.04%)迈瑞医疗(399.400-8.15-2.00%)等医药股,贵州茅台(2126.030-35.97-1.66%)中国中免(317.200-16.30-4.89%)美的集团(84.380-2.73-3.13%)等消费股,还配置了中兴通讯(29.400-0.20-0.68%)宏达电子(70.2000.260.37%)传音控股(204.9803.481.73%)等科技股,均是时下最热门的高价值赛道。

  不过,正如巴菲特所说,要想挣钱的前提是不赔钱。因此,对于投资者来说,基金经理的风控能力也是选择基金必须要考虑的重要因素。对此,史博认为,作为专业投资者,公募基金体现专业的第一点就是守住合规底线,帮投资者控制好风险。

  在具体的投研过程中,他表示平时注重调结构,多通过减仓估值透支的标的,加仓预期回报率更高的标的,来实现控制回撤的目的。在估值严重高估泡沫化的阶段,无论是整体市场,还是结构性的行业,都应该坚决予以低配、降仓。

  淬炼实力投研团队

  近年来,公募基金凭借优秀的赚钱能力获得市场的广泛认可,尤其是借基入市越来越成为普通投资者理财的第一选择。中基协数据显示,基金的整体管理规模在20211月底突破了20万亿元,创下公募基金20多年发展以来的新纪录。

  “整体而言,公募基金给投资者带来相当丰厚的长期收益,这跟研究的支持密不可分。”在史博眼中,公募基金的研究实际上是隐性研究,主要是对内部投资的支持,最终回显现到投资结果上。

  在人才辈出的基金行业,南方基金能够在多维度跻身年度第一阵营的基金公司,无疑与优秀的投研团队密不可分。如何在疯狂市场中恪守这一理念,也考验了基金管理人的能力和信念。

  对于南方基金而言,“为客户创造长期的投资价值”就是其一以贯之的目标,这不仅显示出其在投资领域对“受人之托、代客理财”本质的坚守,也与行业推行“坚守长期力量”的信托责任价值观不谋而合。

  “勤奋、专业、深度思考”,对于自己麾下的权益投研团队,史博用简单的三个词进行总结。据《投资者网》了解,南方基金旗下的基金经理的经历大多和史博相似,即从研究员到资深研究员,在“长期投资、价值投资、责任投资”的理念指导下,以非常扎实的基本功成为行业投资专家或基金经理。

  不言而喻,资产管理行业是一个日新月异的行业,需要不断适应市场的变化,满足投资者不同时期丰富的投资需求。对此,史博很早就提出了“百花齐放”的发展模式,让不同风格的基金经理在市场不同风向阶段坚守自身风格。

  我们鼓励投资风格多样化,鼓励基金经理理性投资,不断完善自己的风格,提升投资能力。在史博看来,公募基金的投资风格切忌单一,百花齐放比一枝独秀好得多。如果公司风格固化,一旦不能与市场风格匹配,公司业绩与规模的波动性会相当大。

  在经历了不断与市场的磨合考验后,南方基金目前构建了以价值、成长、混合为核心的三大小组,并结合市场特征、政策环境,不同完善发展出更多的投资风格,以实现在不同风格的市场下仍能保持领先的实力。

  《投资者网》基于Wind数据整理发现,作为基金公司“老五家”之一,南方基金旗下不仅有从业经验超过10年的投资大腕,也有投资风格多样的中坚力量,还有专业素质过硬的新生代基金经理,已经搭建了一个成熟、多层次的人才梯队。

  一个机构就像一部机器,主要有两部件构成:文化和人。正如瑞达利欧在他的《原则》一书中所提到的,要成为在历史长河中持续进步的极少数企业,需要同时拥有优秀的人和优秀的文化。南方基金能形成如此兵强马壮之势,显然早有逻辑可寻。

  分化行情下如何投资

  今年牛年春节以来,A股市场持续震荡,一些高估值赛道股经过一轮大幅的杀跌,市场的不确定性与高波动加了投资难度。那么,如何在震荡市下把握投资机遇,对于普通投资者来说更是一个严峻的考验。

  作为南方基金权益投资领域的领军人物,史博表示,“投资者在把握市场中的投资机会的时候,需要用理性去分析企业的基本面,发掘企业的长期价值才能够获益,不然的话市场中的陷阱可能也会比较多。”

  经过多年的探索前行,史博认为,自己最核心的投研理念就是质量成长策略,即不断寻找依靠商业模式驱动,持续提升现金流创造能力的优质公司。

  基于自己的投资框架,史博会把着眼点放在寻找价格合理甚至大幅低估、寻找基本面趋势的拐点和持续性等能真正带来超额收益的因子上。在他看来,这些因子有望穿越牛熊,产生持续的超额收益,是创造长期业绩的法宝。

  在经历了近两年的结构性牛市后,A股市场估值水平并不便宜。对此,史博直言,流动性外溢寻找性价比更好的资产,将会使得2021年香港股票市场具备投资机会,主要是以消费和科技为主的内地优质新经济公司和分红回报达到4%以上的极低估值的蓝筹股。

  对于A股市场接下来的布局方向,史博表示,消费、医药、科技依然是长期看好的赛道,此外还会关注军工、中游制造业等投资机会。

  其中,作为市场的长牛板块,消费投资一直以来都被视为“雪厚坡长”的优势赛道。在他看来,医药板块兼具消费属性和科技属性,例如创新药,明显具有科技属性;而医药行业中,与养老、医疗保健相关的公司,则有消费、服务的属性。

  对于消费和科技两大“黄金赛道”,史博分析,消费板块的企业经营基本面相对来讲比较稳定,而且可预测性比较强;而科技股则属于机会与风险并存的板块,“最重要的是看有没有创新力,有创新力才会是好公司,没有创新力,被淘汰的速度可能也会非常快”。

  言语中,他也提醒,2021年或仍是分化行情,企业盈利是决定最终股价上涨的背后逻辑,建议投资首先要有风险意识,降低收益预期,把收益预期调整为一个绝对收益的目标。

  作为公募基金行业发展的见证者和参与者,史博强调要更加深度地理解市场。也许市场上的投资机会很多,但我们只会去投资符合自身投资理念,符合我们价值观的企业。成型的投资理念并不会随着市场的波动而左右摇摆。

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