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摩登主管业绩高33300增长遭遇高估值 基金经理激辩性价比

导读: (摩登主管:33300)在近期的市场调整中,前期涨幅巨大的抱团股跌幅很大。站在当前时点看,接下来该如何布局?从机构观点看

在近期的市场调整中,前期涨幅巨大的抱团股跌幅很大。站在当前时点看,接下来该如何布局?从机构观点看,不少遭遇剧烈调整的个股,业绩表现依然抢眼,但估值在下跌之后依然不够便宜。当上市公司业绩高增速遭遇高估值时,机构更加关注投资的性价比。据了解,考虑到不少机构会在抱团股反弹时调仓,所以其反弹幅度或比较有限。 

市场情绪会产生放大效应 

“实际上,从我们调研的情况看,很多上市公司的业绩表现非常好,但由于前期被资金推动的涨幅更大,所以很多个股的调整幅度很大。对于竞争格局很好并且有成长性的公司来说,此前市场可以给到200倍估值,如今即使股价跌去一半仍有上百倍估值,依然不算便宜,这取决于资金宽松程度和久期。”沪上某公募基金经理表示。 

在机构投资者看来,此轮下跌的最重要因素是前期涨多了,当资金面有收紧预期之后,市场情绪就会产生放大效应,实际跌幅将大大超过资金面的影响程度。 

鹏华基金明星基金经理陈璇淼表示,当前的宏观经济数据非常好,很多行业的业绩增速都很高。以白酒行业为例,由于产品产销两旺,一季报业绩预计会非常抢眼。“整个食品行业的表现预计都很好,其中速冻食品相关公司的业绩预计会有大几十的增长。” 

陈璇淼透露,电子行业一季报业绩也许会令市场非常吃惊,整个行业增长都非常好。“不少半导体公司一季报业绩预计会翻倍增长,包括存储公司、模拟芯片公司等。另外,被动元器件的电容、电阻、电感等,产品价格都在往上走。”除了上述板块,医药领域的CRO行业、工程机械行业等,业绩表现都会很好。 

看好中等市值成长股 

在过去一两年来的结构性行情中,大市值的行业龙头股表现抢眼,机构愿意给出更高的估值。与之相对应的是,中等市值的成长股及行业内的非龙头公司,估值被大幅压制。在近期市场调整之后,在投资者入市热情降低的情况下,机构布局更加看重安全边际,行业发展趋势、业绩是否超预期、性价比等成为机构更为看重的因素。 

某基金经理表示,春节长假前的极致风格已告一段落,机构当前更看重估值和业绩的匹配度。此前中小市值成长股的估值被压制,在当前市场再均衡过程中迎来修复机会,看好具有核心竞争力的细分行业龙头。据他透露,保险等出资方当前更加看重性价比,有业绩支撑的中等市值公司将迎来布局机会,尤其是在接下来一个多月内,上市公司年报和一季报将会密集披露,要关注业绩超预期的公司。 

从机构操作情况看,据了解,不少机构近期赎回前期重仓抱团股的基金,转投长期业绩较好但春节前没有参与抱团股行情的基金。由于不少前期被套的机构会选择在抱团股反弹时赎回,所以前期的抱团股即使有反弹行情,反弹幅度预计也相对有限。 

不过,机构依然长期看好行业龙头股后市,关键要看资金成本和久期。沪上某公募基金经理表示,尽管他持有的很多白马股近期跌幅不小,但他依然没有调仓的打算,因为从上市公司基本面看,这些龙头股经营和业绩都很好。“不会仅仅因为资金面或者市场情绪面冲击而调仓,因为要赚公司业绩增长的钱。不过,我也会关注业绩超预期的公司,这要根据上市公司最新季报披露后进行调仓。”


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