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天悦平台2个月大跌超43%:立讯精密股价为何持续下探?原因找到了33300

导读: (天悦平台:33300)3月22日,果链白马立讯精密开盘以36元/股高开后,立即出现断崖式下跌,股价一度下探至32.81元/股,跌幅超过8%,随后出现恢复性回升,截至收盘跌幅收窄至1.51%,股价收报35.14元,创下2020年6月以来新低,总市值2479亿元。

  3月22日,果链白马立讯精密开盘以36元/股高开后,立即出现断崖式下跌,股价一度下探至32.81元/股,跌幅超过8%,随后出现恢复性回升,截至收盘跌幅收窄至1.51%,股价收报35.14元,创下2020年6月以来新低,总市值2479亿元。

  值得注意的是,自今年1月14日以来,立讯精密股价从年内高点63.26元跌至目前的35.30元,仅2个月来月时间,累计下跌43.17%,总市值蒸发超1900亿元。

  立讯精密最新回应来了

  消息面上,近日欧菲光(8.7800.232.69%)被剔除苹果产业链消息发酵后跌停,消费电子板块受冲击,被称为“果链”的立讯精密也遭到空头一击。

  投资者不禁担忧:苹果公司下一个会不会对立讯精密动手?对此,立讯精密近日接连在投资者互动平台表示:

  公司生产经营情况正常,与主要客户均保持良好的合作关系,关于2020年度经营业绩的预计情况已于公司《2020年第三季度报告》中披露,目前不存在需调整的情况。

  截至2021年3月10日,公司股东户数为44万户。

  值得一提的是,立讯精密发布的2020年业绩预告表现亮眼,2020年预计归属上市公司股东的净利润70.71亿元-73.06亿元,同比增长50%-55%。

  此外,立讯精密一度被评为2021年的十大金股,有券商机构唱多,目标价看涨到70元。随着立讯精密股价下挫,券商机构的预测“失准”了。

  立讯精密股价低迷主要与4个因素有关

  王来春兄妹已套现191亿元

  据梳理分析,立讯精密股价低迷的原因主要与4个因素有关。

  第一个因素是遭到美国337调查,使得投资者谨慎情绪升温。

  第二个因素是分析师下调Air Pods出货量预期。

  近期,天风国际分析师郭明錤发布研报,下调2021年Air Pods出货预测30%–35%至7500万部–8000万部,较去年衰退10%–15%。

  立讯精密近年来股价大幅上涨主要受益于苹果推出的Air Pods无线耳机。如果Air Pods出货量正如分析师预测那样下滑,可能会影响立讯精密等消费电子公司的业绩。

  第三个因素是网传苹果转移产能到印度。

  有市场人士认为,国内消费电子公司的“护城河”并非特别高,大部分国内消费电子公司都处在技术含量较低的劳动密集型领域,对苹果公司依赖较大且可替代性较强。

  据媒体报道,苹果计划将7-10%产能从中国大陆转移至印度,并由鸿海位于泰米尔纳德邦的工厂将负责生产iPhone 12。

  第四个因素是重要股东减持。

  公开数据显示,从2020年年初至今,立讯有限及王来胜共有五次大额减持行为,期内共减持3.75亿股股份,合计套现183.60亿元。一般而言,当重要股东大笔减持时,会一定程度抑制投资者信心。

  与此同时,公募基金早已对立讯精密进行大幅减仓。立讯精密是2020年四季度公募基金减持金额最多的公司,数额高达142亿元。而在2020年二季度,立讯精密曾是公募基金持仓市值第二大的个股,仅次于贵州茅台(1989.990-20.01-1.00%)

  过去14个月,立讯有限及王来胜的持股比例下降了4.79个百分点。此外,2020年12月,立讯有限还减持了709万张立讯精密的可转债,对应套现额为7.2亿元左右。

  历次减持的资金主要用于偿还银行借款、降低股票质押率、支持立讯精密相关资金需求等。

  公开资料显示,立讯有限由王来胜和妹妹王来春共同持有,各自持股50%。王氏兄妹是立讯精密的实际控制人。

  业绩大增股价却齐跌

  苹果产业链龙头为什么熄火了?

  立讯精密的跌跌不休并非孤例,2021年以来,A股苹果概念股集体走跌。多家苹果概念股龙头股,包括立讯精密、歌尔股份(26.2700.190.73%)蓝思科技(25.8000.090.35%)等股价均达30%以上的回撤,欧菲光则有50%的回撤。

  但股价齐跌背后,苹果概念股整体业绩表现却呈现较大幅增长。

  公开数据显示,苹果概念股龙头如歌尔股份、蓝思科技等的净利润同比增长均在100%上下,立讯精密预计去年净利润增幅也在55%。

  业绩增长但股价下跌,有分析认为,牛年以来在机构抱团股崩塌后,资金谨慎入场,目前A股已呈现存量博弈状态。“在极度谨慎下,果链公司业绩增长并不能带来估值提升,只有业绩超预期才有资金关注。”有市场人士指出。

  苹果产业链后市如何观察,据媒体报道,苹果将会在3月23日的时候举行新品发布会推出新产品。这一说法尚未“官方认证”,但与市场整体预期较为吻合。苹果这次新品发布会将会采用线上的形式举行,按照目前的信息,3月的新品中,苹果会更新iPad Pro、Air Pods、Apple TV产品线,并带来传闻已久的Air Tags防丢配件。

  多看少动,静候市场消化不利消息,或者是最佳选择。

  根据天风国际分析师郭明錤给出的报告,苹果将在2021年推出一大批采用Mini LED屏幕的新品,其中就包含了新版iPad Pro。

  中信建投(32.1300.501.58%)指出,2021年iPhone份额将进一步提高,全年出货有望达到2.2亿-2.3亿,同比增长约15%。由于2020年上半年的低基数,苹果下季度仍将迎来较好增长趋势。

  春季产品发布会+5G换机潮

  寻找机会逻辑

  首先,是春季产品发布会的潜在机会。

  如果Air Pods 3价格亲民带动销量,相关产业链标的将受益。

  对Air Pods产业链进行拆解,其中NAND flash供应商有兆易创新(169.520-0.48-0.28%),FPC供应商有鹏鼎控股(36.1100.340.95%),传感器供应商有歌尔股份、共达电声(6.7300.081.20%),扬声器供应商有歌尔股份,电池供应商有欣旺达(20.340-0.06-0.29%),天线、VCSEL、IC零部件供应商有领益智造(8.740-0.03-0.34%)、英业达,OEM/EMS代工是立讯精密,充电控制与电路保护涉及韦尔股份(255.550-2.88-1.11%)

  苹果首款Mini LED背光产品12.9寸iPad Pro有望在这个春天亮相,接下来14寸、16寸采用Mini LED背光架构的MacBook Pro则有望在下半年登场,供应链预计在第2季末开始启动,应关注其所带动的mini Led供应链的热度回升。

  根据21世纪资本研究院梳理,Min i Led涉及的相关供应商有:三安光电(24.2701.205.20%)国星光电(8.5500.070.83%)利亚德(7.1400.101.42%)洲明科技(8.9500.060.67%)TCL科技(10.2400.808.47%)京东方A(6.3300.315.15%)等。

  与此同时,随着5G换机潮的进一步到来,iPhone12仍有望再次激活苹果手机热潮。

  中信建投指出,2021年iPhone份额将进一步提高,全年出货有望达到2.2-2.3亿,同比增长约15%。由于2020年上半年的低基数,苹果下季度仍将迎来较好增长趋势。

  长期来看,疫情和地缘冲突是当下两大变量,并左右着苹果供应链的策略。

  近年,受大陆土地、人工成本上涨等因素影响,苹果产业链部分迁至印度、越南等地的消息频传。疫情期间,苹果分布世界各地的生产都受到严重冲击,苹果不仅将iPhone 12的发布时间推迟一个月,还被迫分两批推出。生产体制的集中带来负面影响显现,在疫情催化下,苹果避险的决心似乎更为坚定。

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