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赢咖3主管东吴33300证券:9月电动车全面开花 多重利好叠加布局正当时

导读: (赢咖3主管: 33300)   9月电动车全面开花,多重利好叠加,布局正当时。1)特斯拉Q3交付13.9万辆,同环比实现44%/54%的高增,国产版再次大幅降价打开市场空间+Model Y上量,Q4销量将再上台阶,维持全球50万辆销量预期,21年有望翻番至100万辆;2)新造车势力销量持续高增,蔚来

9月电动车全面开花,多重利好叠加,布局正当时。1)特斯拉Q3交付13.9万辆,同环比实现44%/54%的高增,国产版再次大幅降价打开市场空间+Model Y上量,Q4销量将再上台阶,维持全球50万辆销量预期,21年有望翻番至100万辆;2)新造车势力销量持续高增,蔚来、理想、小鹏Q3交付量再创历史新高,带动国内电动车TOC端市场爆发;3)欧洲政策强刺激下德英两国大超预期,叠加ID3交付及特斯拉季末冲量影响,欧洲9月销量预计接近14万辆,再创新高,全年翻番至110万辆,21年碳排考核趋严及补贴力度持续,叠加新车型上市,高增长可持续。

特斯拉20Q3交付13.9万辆,同环比44%/54%,符合预期:Q3全球交付13.9万辆,实际数或略多0.5%,达到14万辆,符合此前14.4万辆预期;其中,Model 3/Y交付12.4万辆,同环比+55%/+56%,Y在美国已上量;Model X/S合计销1.5万辆,同环比-13%/43%,新款s推出后销量有望恢复。Q2产量14.5万辆,同环比51%/76%,当月新增库存3944辆(含发出未交付),但特斯拉交付效率提升,实际在手库存减少。

  中国市场表现亮眼,9月欧洲强势冲量:根据Marklines数据,7-8月特斯拉全球销量6.8万辆,预计9月全球销量7.1万辆,同环比大增。7-8月中国市场共交付2.3万辆,预计9月交付1.8万辆,20Q3销量4万辆以上;海外7-8月交付4.3万辆,预计9月交付5.8万辆,Q3交付10万辆左右。

 

中国市场再降价,空间打开,维持全球50万辆销量预期,21年有望翻番,1-3Q特斯拉累计销量31.8万辆,同比增25%,我们预计Q4有望达到18万辆,全年销量50万辆,同比增36%。

  欧洲9月销量超14万辆,大超预期,长期电动化趋势明确:欧洲9月主流10国注册量合计14.1万辆,同比+165%,环比+58%,季末冲量效应明显,大超预期,1-9月累计66.9万,累计同比+102%。预计欧洲9月总体销量超14万辆,再创新高,大众MEB平台9月交付及特斯拉等车企季末冲量贡献主要增量。

  造车新势力Q3交付再创新高,竞争力凸显:9月中国市场造车新势力表现亮眼,交付再创新高,TOC端需求开始爆发。三大造车新势力Q3交付均再创新高,且均维持高增态势,20年销量上一台阶,且今年几家车企均加大新产品、智能化等方面研发,将进一步加强产品竞争力,未来发展可期!同时也反应toc端消费者对电动车的认可度,20-21年随着基于正向开发的纯电动化平台车型推出,电动车真实自主需求爆发,有望带来5年7倍空间。

  投资策略:特斯拉、新造车势力销量持续高增,带动电动车TOC端市场爆发;欧洲政策强刺激,9月销量再创新高;国内销量、排产、业绩三重拐点确定,强烈看好电动化大趋势!继续强推:宁德时代(226.00016.808.03%)璞泰来(115.7007.116.55%)恩捷股份(98.8107.348.02%)当升科技(54.0009.0020.00%)新宙邦(64.7107.6113.33%)科达利(74.4804.796.87%)天赐材料(56.8705.1710.00%)比亚迪(120.4704.233.64%)亿纬锂能(50.9401.442.91%)欣旺达(29.6802.599.56%)等;核心零部件:三花智控(23.7901.597.16%)宏发股份(47.3401.653.61%)汇川技术(61.5403.646.29%)等。

 

 

因此从基本面看,国内销量、排产、业绩三重拐点确定,海外欧洲和特斯拉销量持续超预期,利好叠加,且电动车板块经过1个季度调整,核心标的估值相对明年50%的增长合理,布局正当时!

 

因此从基本面看,国内销量、排产、业绩三重拐点确定,海外欧洲和特斯拉销量持续超预期,利好叠加,且电动车板块经过1个季度调整,核心标的估值相对明年50%的增长合理,布局正当时!


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