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摩天开户中信证券:关注33300卫星数据跟踪科技龙头潜力

导读: (摩天开户: 33300)   本篇报告是中信证券(30.200, 0.00, 0.00%)研究部“瞻星”系列报告的第四篇。本篇报告在前三篇的基础上,进一步深入探索卫星数据对科技行业营收跟踪的指引可能。通过研究夜光数据与科技行业的营收与股价走势相关性,在超过两年的条件下,从板

 本篇报告是中信证券(30.2000.000.00%)研究部瞻星系列报告的第四篇。本篇报告在前三篇的基础上,进一步深入探索卫星数据对科技行业营收跟踪的指引可能。通过研究夜光数据与科技行业的营收与股价走势相关性,在超过两年的条件下,从板块角度看,夜光数据与行业营收正相关性较弱;但是对于电子、计算机与通信板块的重点公司,卫星数据与营收表现的正相关性多数高于0.75。因此对于重点科技公司,卫星数据对于基本面的持续跟踪具备较强的逻辑增强效果。

 

 

8月经济夜光协同:活跃度整体趋稳,全国环比上升2.8%。通过夜光数据的走势看出,由于疫情的影响,20201季度GDP有所降低,同期夜光数据也明显下降,并于4月份到达最低点。自5月份起,夜光数据开始明显回升,4-6月分别环比变化-0.7%9.3%-3.2%8月份全国夜光活跃度上升2.8%。同期,参考招银理财-望眼科技工业复工指数可以看出,产能自2月中旬起就开始稳步上升,自4月初突破75%,并于831日实现了92.66%的恢复率。整体看,3季度全国整体活跃度稍强于2季度。

  招标与交通数据辅助经济追踪观察:活跃度变化幅度较小,中标与夜光数据出现背离。参考全国政府的公开招标新闻与高德地图、百度地图和腾讯地图的线下交通数据,通过对全国高速收费站的拥堵数据的观察发现,5月中旬交通活跃度明显上升,整体通畅的收费站占比下降12.7%。截至630日,全国级别口径的中度及以上拥堵收费站占比一度达到10.7%以上,创半年新高,8月整体维持上月水平,但波动性有所上升。从政府采购中标情况来看,20201季度较往年明显降低,3月份中标金额开始回暖,二季度上升趋势明显。在8月,以政府为招标主体的中标数据有所下降,环比降幅为8.7%,其中长三角地区下降最为明显。我们判断随着疫情的逐步稳定,整体经济活跃度持续提升,短期刺激政策或将逐步退出。

  卫星数据与科技领域的投研应用判断:板块指引意义较弱。我们选取了电子、计算机和通信行业CS指数以及板块内代表公司,做了与卫星数据的相关性测试。超过两年的条件下,从板块角度看,卫星数据与电子行业在行业基本面上相关性为(0.55),与计算机及通信行业在行业基本面上相关性表现为(0.350.15),中观应用性不强。

  卫星数据与科技领域的龙头公司投研应用判断:龙头深度跟踪,投资指导意义值得关注。上述板块的35家上市公司中,一方面,卫星数据与当期的企业营收数据具备较高正相关性,如电子行业的海康威视(36.5700.501.39%),计算机行业的科大讯飞(34.250-0.27-0.78%),以及通信行业的中国联通(4.870-0.04-0.81%)等;同时,卫星数据与当期的股价表现也部分显示出明确的显著正相关性,如电子行业的立讯精密(56.7801.582.86%),计算机行业的浪潮信息(30.260-0.60-1.94%)以及通信行业的中天科技(10.240-0.12-1.16%)等。综合看,对于重点科技公司,在主营业务比较稳定的前提下,卫星数据对于基本面的持续跟踪具备较强的逻辑增强效果。

  风险要素。气候因素影响卫星数据准确性,历史测算结果不能代表未来数据规律,卫星指数统计计算权重变化风险。

  //  1瞻星全国——3季度初活跃度趋于平稳 //

  1.1 夜光数据揭示GDP变化趋势

  通过夜光数据的走势看出,由于疫情的影响,20201季度GDP有所降低,同期夜光数据也有明显的下降,并于4月份到达最低点。自5月份起,夜光数据开始有明显的回升,4-6月分别环比变化-0.7%9.3%-3.2% ,整个2季度的夜光走势呈明显的上升趋势。同期,GDP也同样有所回升。3季度伊始,夜光活跃度基本维持了2季度末的状态,环比变化为-0.2%8月份夜光数据有所反弹,环比上升2.8%

行业视角:科技行业的公司的营收与卫星数据相关性较好 

  以行业内所跟踪公司的营业总收入之和作为行业的基本面指标,以中信行业指数作为行业的投资指标。将卫星数据根据财报中反映的存货周转时间向后递延相应月数,从而与相应时间下的收盘价及季度的营业总收入做相关性分析。

  从行业层面上看,卫星数据与电子行业在行业基本面上相关性表现较好(0.55),与计算机及通信行业在行业基本面上相关性表现均不佳(0.350.15)。

  从公司层面上看,相比直接关联投资,卫星数据可以更好地反映基本面情况,特别对于电子与计算机行业的部分重点公司(电子:海康、蓝思、立讯等;计算机:广联达(68.7900.370.54%)、浪潮信息、石基信息(38.6401.193.18%)等),营收变化趋势和夜光中期相关性高度正相关。卫星数据直接、客观地反映了企业的生产情况。相比股市表现,企业的营业总收入与其生产情况关联更加直接。


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