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顺达注册海优新材现金流3年连负 虚增58856营收粉饰业绩?

导读: (顺达注册: 58856)   中国经济网编者按:上海海优威新材料股份有限公司(简称“海优新材”)将于9月22日首发上会。海优新材拟在上交所科创板公开发行股份的数量不超过2101万股,保荐机构是海通证券(14.290, -0.09, -0.63%)。海优新材拟募集资金不超过6亿元,其中,3.

 中国经济网编者按:上海海优威新材料股份有限公司(简称“海优新材”)将于9月22日首发上会。海优新材拟在上交所科创板公开发行股份的数量不超过2101万股,保荐机构是海通证券(14.290-0.09-0.63%)。海优新材拟募集资金不超过6亿元,其中,3.45亿元用于年产1.7亿平米高分子特种膜技术改造项目,2.55亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

 

 海优新材是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业,控股股东和实际控制人是李民、李晓昱。2015年1月,海优新材股票正式在股转系统挂牌并公开转让。2020年5月11日,公司向上交所提交了首次公开发行股票并在科创板上市的申请。同日,公司在全国中小企业股份转让系统指定信息披露网站公布了《变更停牌事项公告》。

  2017-2019年度,海优新材营业收入分别为6.44亿元、7.15亿元、10.63亿元;销售商品、提供劳务收到的现金3.00亿元、3.42亿元、5.91亿元。

  海优新材经营活动产生的现金流量净额长期为负。2017-2019年度,海优新材实现归属于公司股东的净利润分别为3532.66万元、2761.60万元、6688.05万元;经营活动产生的现金流量净额-9892.52万元、-1.17亿元、-1029.20万元。

  2017年、2018年、2019年,海优新材加权平均净资产收益率分别为8.54%、6.31%、13.93%;现金分红分别为871.43万元、531.66万元、1335.81万元。

  2020年1-6月,海优新材实现营业收入5.54亿元,同比增长22.13%;归属于母公司股东的净利润为5640.91万元,同比增长140.58%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5597.53万元,同比增长173.14%。

  2017 年末、2018 年末及 2019 年末,海优新材资产总额分别为 7.19亿元、8.21亿元、10.44亿元;负债总计2.92亿元、3. 71亿元、5.01亿元;资产负债率(合并口径)分别为40.62%、45.17%、48.01%。报告期内,公司流动比率、速动比率低于福斯特(69.4003.805.79%),高于东方日升(16.5500.805.08%),与上海天洋(25.9900.190.74%)接近;资产负债率高于福斯特、上海天洋,低于东方日升。

  公司流动负债飙升。报告期内,海优新材负债主要由流动负债构成,其占负债总额比例分别为92.12%、95.28%及93.16%。报告期各期末,公司流动负债分别为2.69亿元、3.53亿元及4.67亿元,主要由短期借款、应付账款、其他流动负债构成。

  2017年末、2018年末、2019年末,海优新材货币资金分别为1093.06万元、602.93万元、8255.30万元,占流动资产的比例分别为1.89%、0.95%、10.18%。其中,银行存款分别为1015.69万元、557.05万元、7832.26万元。报告期各期末,短期借款账面价值分别为5746.62万元、1.12亿元、9930.21万元。

  公司毛利率水平低于同行业可比上市公司均值。2017年、2018年及2019年,海优新材主营业务毛利率分别为15.79%、14.13%和14.85%,同行业可比上市公司均值分别为16.70%、15.80%及18.75%。海优新材毛利率存波动。具体来看,报告期内,海优新材透明EVA胶膜毛利率水平呈先降后升V字形波动;白色增效EVA胶膜毛利率逐步下降;POE胶膜毛利率呈现逐年下降的趋势。

  2017年末、2018年末、2019年末,海优新材应收账款账面价值分别为2.84亿元、2.26亿元、2.75亿元,占流动资产比重分别为49.05%、35.69%、33.89%;应收账款余额2.84亿元、2.33亿元、2.86亿元,占营业收入比例分别为44.17%、32.59%、28.67%;坏账准备分别为70.72万元、696.04万元、1097.35万元。

  海优新材应收账款周转率低于行业均值。报告期内,海优新材应收账款周转率(次)分别为2.59、2.81、4.24,同行业可比公司应收账款周转率(次)平均数分别为4.14、3.76、4.32。

  报告期各期末,海优新材应收票据/应收款项融资账面价值分别为2.03亿元、2.89亿元、2.68亿元,占流动资产比重分别为35.16%、45.57%、33.06%,整体呈现上升趋势。

  2017年末、2018年末、2019年末,海优新材预付款项分别为767.59万元、512.68万元、5556.49万元,占流动资产比重分别为1.33%、0.81%、6.85%,主要为预付原材料采购款。海优新材表示,2019年末,公司预付款项上升原因主要系原材料采购规模较大,相应预付供应商上海成套集团的原材料采购款金额较高所致。

  2017年末、2018年末及2019年末,海优新材存货账面余额分别为5761.90万元、9033.27万元、8860.68万元。报告期内,海优新材存货周转率(次)分别为10.14、8.35、10.13,可比公司存货周转率(次)平均数分别为6.64、5.71、5.86。

  2017年度、2018年度、2019年度,海优新材前五大客户销售收入合计占各期营业收入的比例分别为49.94%、60.01%、77.68%,其中向天合光能(16.5800.915.81%)的销售占比分别为0.00%、15.96%、35.33%,向晶科能源的销售占比分别为8.07%、27.22%、28.34%。

  报告期内,海优新材前五大客户存在变化,主要表现为2018年天合光能、韩华新能源、苏州腾晖进入前五大客户,2019年上海成套集团、中环艾能进入前五大客户;英利能源、隆基乐叶光伏科技有限公司、浙江昱辉2018年起不再位列前五大客户,协鑫集成(3.9100.3610.14%)2019年起不再位列前五大客户。

  海优新材表示,浙江昱辉因自身经营问题,现金流紧张,回款情况较差,已进入破产重整程序。公司与其合作2018年起大幅减少,2018年浙江昱辉不再位列前五大客户。协鑫集成系公司长期客户,为国内知名光伏产品制造商。因其货款结算周期较长,公司出于资金周转角度考量,逐步减少与其合作,2019年起协鑫集成不再位列前五大客户。

  报告期各期,海优新材向前五大供应商采购金额分别为3.47亿元、4.37亿元、6.18亿元,占采购总额比例分别为74.25%、75.81%、74.86%,供应商集中度较高。

  公司还与部分供应商、客户存在既采购又销售的情况。报告期内,海优新材与参股公司邢台晶龙、常州合威(现为公司全资子公司)存在既采购又销售的情形,主要系公司在参股公司中的具体角色分工形成。此外,报告期内,公司因其他原因与部分供应商、客户存在既采购又销售的情形。因交易对方属同一集团控制而产生的采购与销售:韩华新能源、韩华道达尔;因公司资金周转需求而形成的采购与销售:上海成套集团、天合光能;为控制应收账款风险,因抵账形成的采购:浙江昱辉。

  公司存在对关联方提供担保的情况。2017年度及2018年度,海优新材及合资方天合光能均对于常州合威2000.00万银行贷款提供担保,海优新材按照自身出资比例进行的担保金额为900万元,未向其收取担保费。2019年度,公司完成对常州合威的收购并持有其100%股权,海优新材后续对常州合威的担保相应作为对子公司担保进行。此外,海优新材存在接受关联方担保的情况。报告期内,公司及其子公司因融资需求接受关联方提供担保,关联方未收取担保费。

  报告期内,海优新材研发费用分别为2437.55万元、2534.21万元和3866.51万元,占营业收入比例为3.79%、3.54%和3.64%;海优新材研发费用率分别为3.79%、3.54%、3.64%,同行业可比上市公司研发费用率算数平均值分别为2.64%、2.90%、3.77%。

  2017年末、2018年末和2019年末,海优新材员工人数分别为402人、342人和449人。公司2018年末员工人数减少系公司生产基地调整,关闭保定生产基地所致。

  截至2019年12月31日,公司及子公司共有技术与研发人员62人,认定核心技术人员3人,核心技术人员占比为4.84%。2018年初,海优新材核心技术人员为李民、齐明、全杨、孙铁华。2019年1月,孙铁华因个人原因离职,目前公司核心技术人员为李民、齐明、全杨。

 特种高分子薄膜生产企业冲刺科创板

  海优新材是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄膜技术为核心,长期立足于新能源、新材料产业,致力于为客户提供中高端薄膜产品。目前公司主要产品为透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等薄膜产品。

  今年5月15日,海优新材披露招股书申报稿,9月11日披露上会稿。海优新材拟在上交所科创板公开发行股份的数量不超过2101万股,保荐机构是海通证券。海优新材本次发行拟募集资金不超过6亿元,在扣除发行费用后根据轻重缓急,3.45亿元用于年产1.7亿平米高分子特种膜技术改造项目,2.55亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

 2015年1月,公司股票正式在股转系统挂牌并公开转让,证券简称为“海优威”,证券代码为“831697”。证券简称自2015年7月1日起变更为“海优新材”。2020年5月11日,公司向上海证券交易所提交了首次公开发行股票并在科创板上市的申请。同日,公司在全国中小企业股份转让系统指定信息披露网站公布了《变更停牌事项公告》。公司向全国股转公司申请将停牌事项变更为向境内证券交易所申请公开发行股票并上市。经同意,公司股票于2020年5月12日起继续停牌。

  公司为全国股转系统挂牌公司,报告期内,公司完成一次定向发行。2019年11月6日,海优新材召开2019年第五次临时股东大会,审议通过《关于公司2019年第一次股票发行方案》的议案。海优新材本次发行股票190万股,每股18.20元,募集资金总额3458.00万元。其中,苏州同创认购股份110万股,认购金额2002万元;深圳鹏瑞认购股份80万股,认购金额1456万元。

  关于分红情况,2017年、2018年、2019年,海优新材加权平均净资产收益率分别为8.54%、6.31%、13.93%;现金分红分别为871.43万元、531.66万元、1335.81万元。

  此外,海优新材于2020年4月3日召开第二届董事会第二十四次会议,审议通过《<关于公司2019年年度权益分派预案>的议案》,拟向全体股东每10股派发现金红利2.12元,尚需股东大会审议通过。

  2019年末银行存款7832.26万元短期借款9930.21万元

  2017 年末、2018 年末及 2019 年末,海优新材资产总额分别为 7.19亿元、8.21亿元、10.44亿元;负债总计2.92亿元、3. 71亿元、5.01亿元;资产负债率(合并口径)分别为40.62%、45.17%、48.01%。

  报告期内,公司流动比率、速动比率低于福斯特,高于东方日升,与上海天洋接近;资产负债率高于福斯特、上海天洋,低于东方日升。

 

 

  2017年浙江昱辉位列公司前五大客户,2018年起不再位列公司前五大客户。浙江昱辉主要业务为太阳能(4.6400.061.31%)晶硅电池和组件产品的研发、生产和应用,浙江昱辉2019年度已申请破产重整。截止至2019年末应收浙江昱辉货款649.03万元,海优新材预计应收账款可能无法全部收回,按单项计提坏账准备519.23万元。

  2019年1月起,浙江昱辉一直拖欠货款。2019年7月,公司将浙江昱辉起诉至上海浦东新区人民法院,请求判令浙江昱辉向公司支付货款人民币649.03万元并赔偿逾期付款损失。2019年11月9日,上海市浦东新区人民法院判决浙江昱辉于判决生效之日起十日内向海优新材支付货款649.03万元并支付公司逾期付款利息损失。截至招股书签署日,该案正在执行过程中。

  公司涉及专利侵权诉讼。2020年6月,海优新材收到上海知识产权法院送达的《民事起诉状》,苏州福斯特光伏材料有限公司(福斯特的子公司,简称苏州福斯特)起诉公司,要求公司立即停止对ZL201220461743.5号名称为“一种花边式太阳能电池封装胶膜”的实用新型、对ZL201120437665.0号名称为“一种太阳能电池封装胶膜”的实用新型专利的侵权行为并赔偿其各项损失及费用分别为100.00万元及500.00万元以及承担案件诉讼费用。

  据证券市场红周刊,海优新材虚增收入迹象明显。表面上,该公司近三年来都有比较“漂亮”营收表现,一直保持着稳定增长态势,可若深入分析其财务状况,不难发现该公司仍面临着比较大的资金周转压力,经营活动产生的现金流量净额长期为负,且从财务数据勾稽角度看,报表数据与生产数据之间有较大差异,不排除其为达到上市的目的有虚增收入粉饰业绩的可能。

  海优新材在问询函中回复,公司营业收入与销售商品提供劳务收到的现金之间勾稽差异合理;公司不存在虚增收入的情形;公司库存变化与生产、销售数据匹配。

 

  此次募资投向的“年产1.7亿平米高分子特种膜技术改造项目”,实施主体为海优新材全资子公司上海海优威应用材料技术有限公司(曾用名上海汉宫实业发展有限公司、上海汉宫实业有限公司)。本项目拟投资3.45亿元,为技术改造项目,建设周期为2年,在上海海优威应用材料技术有限公司位于上海市金山区山阳镇山德路29号的原有厂房中进行重新规划。公司已取得该厂房及土地对应的沪(2019)金字不动产权第008974号不动产权证书。本项目不涉及新增土地及相关审批事项。


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