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恒达主管中伟股份现金流连负3年陷造血困境 流动负债高29999ROE直坠

导读: (恒达主管: 29999)   编者按:中伟新材料股份有限公司(简称“中伟股份”)将于9月23日首发上会。中伟股份拟在深交所创业板上市,发行股票数量不超过 5697万股,保荐机构为华泰联合证券。中伟股份拟募集资金16.62亿元,其中,12.62亿元用于高性能动力锂离子电池三元正

  中伟新材料股份有限公司(简称“中伟股份”)将于9月23日首发上会。中伟股份拟在深交所创业板上市,发行股票数量不超过 5697万股,保荐机构为华泰联合证券。中伟股份拟募集资金16.62亿元,其中,12.62亿元用于高性能动力锂离子电池三元正极材料前驱体西部基地项目,4亿元用于补充营运资金项目。

 中伟股份主要从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售,控股股东是中伟集团实际控制人为邓伟明、吴小歌。2017年末、2018年末、2019年末、2020年3月末,公司员工人数分别为706人、1528人、2352人、2418人。

  公司销售商品、提供劳务收到的现金远远不及营业收入。2017年、2018年、2019年、2020年1-3月,中伟股份实现营业收入分别为18.62亿元、30.68亿元、53.11亿元以及15.69亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.94亿元、13.17亿元、42.71亿元和12.06亿元。

  公司经营活动产生的现金流净额连负3年。2017年、2018年、2019年、2020年1-3月,中伟股份实现归属于母公司所有者的净利润分别为1823.33万元、6313.39万元、1.80亿元、6265.72万元;经营活动产生的现金流量净额分别为-2.16亿元、-2.08亿元、-2.51亿元、-1.64亿元。

  2017年、2018年、2019年、2020年1-3月,中伟股份加权平均净资产收益率6.38%、18.81%、16.00%、2.92%。报告期内,公司不存在股利分配的情形。

  报告期内,中伟股份前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为60.01%、71.41%、81.34%和90.84%,占比较高且持续提升,公司客户相对集中。2017-2019年,行业公司前五大客户集中度情况平均值分别为49.55%、49.58%、55.12%。

  报告期各期,中伟股份向前五大供应商采购金额分别为9.63亿元、13.11亿元、24.54亿元、6.98亿元,占采购总额比重分别为52.99%、45.94%、51.12%、52.50%。其中,上述供应商中海纳新材为公司控股股东控制的关联方。

  报告期,公司前五大供应商新增的有宁德新能源、远大产业控股股份有限公司、卧龙控股集团有限公司。2019年,宁德新能源成为公司第一大供应商,采购金额为8.27亿元,占采购总额比重为17.22%。

  今年上半年,中伟股份实现营业收入29.56亿元,同比增长22.32%;实现归属于母公司所有者的净利润1.54亿元,同比增长82.32%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.01亿元,同比增长95.40%。公司2020年1-6月的财务信息未经审计,已经天职会计师审阅。

  2017年末、2018年末、2019年末、2020年3月末,中伟股份资产总额分别为20.29亿元、40.84亿元、61.64亿元、62.88亿元;负债合计17.28亿元、35.94亿元、40.50亿元、41.03亿元。报告期内,公司资产负债率(母公司)分别为84.03%、82.27%、40.79%、42.90%。

  公司流动负债占负债总额的比例均超过70%。报告期各期末,中伟科技流动负债分别为12.38亿元、27.35亿元、33.19亿元、32.23亿元,占比71.64%、76.10%、81.95%、78.56%。其中,短期借款分别为2.08亿元、5.88亿元、7.38亿元、8.52亿元,占流动负债比例分别为16.83%、21.49%、22.24%、26.44%;应付票据及应付账款余额分别为2.29亿元、14.04亿元、21.16亿元、19.94亿元,占流动负债比例分别为18.46%、51.34%、63.77%、61.86%。

  中伟股份主营业务毛利率低于同行业可比公司平均值。2017年、2018年、2019年、2020年1-3月,中伟股份主营业务毛利率分别为9.90%、12.36%、12.50%、11.72%。2017-2019年,同行业可比公司主营业务毛利率平均值分别为24.98%、22.46%、17.73%。

  公司应收账款金额较大且增长较快,应收账款周转率下滑。报告期各期末,中伟股份应收账款账面余额分别为2.38亿元、4.66亿元、8.20亿元、8.23亿元;坏账准备分别为309.10万元、583.29万元、927.40万元、1007.60万元。各期末,中伟股份应收账款账面价值分别为2.34亿元、4.61亿元、8.11亿元、8.13亿元,占资产总额的比例分别为11.55%、11.28%、13.15%、12.93%,占当期营业收入的比例分别为12.59%、15.01%、15.26%、51.82%。报告期各期,公司应收账款周转率(次)分别为11.55、8.72、8.26、7.64。

  公司期末存货余额较大且不断增长,存货周转率呈下降趋势。2017年末、2018年末、2019年末、2020年3月末,中伟股份存货账面价值分别为3.26亿元、5.95亿元、10.40亿元和10.19亿元,占期末资产总额的比例分别为16.06%、14.55%、16.87%和16.21%。2017年、2018年、2019年、2020年1-3月,中伟股份存货周转率(次)分别为7.26、5.83、5.62、5.32。 2017-2019年,同行业可比公司存货周转率(次)平均水平分别为4.02、4.11、4.61。

  2019年,中伟股份主要产品销售价格大幅下滑,三元前驱体、四氧化三钴的销售单价分别同比大幅下滑24.33%、48.89%。2017年、2018年、2019年、2020年1-3月,三元前驱体的销售单价分别为9.09万元/吨、11.29万元/吨、8.54万元/吨、8.10万元/吨;四氧化三钴的销售单价分别28.11万元/吨、33.36万元/吨、17.05万元/吨、18.18万元/吨。

  报告期内,公司存在开具无真实交易背景的票据、通过供应商进行转贷融资、资金拆借等财务不规范的情形。2018年,中伟股份及子公司湖南新能源存在开具无真实交易背景的票据进行融资的情形,金额为1.37亿元。2018年,为满足贷款银行受托支付要求,公司子公司湖南新能源存在通过供应商进行转贷融资的情形,其中,通过供应商(非关联方)进行转贷融资的金额为6014.68万元,通过供应商(关联方)进行转贷融资的金额为4644.71万元。2017年和2018年,因自身融资能力受限,公司存在向中伟集团拆入资金的情形。2017年度,拆入金额15.54亿元,归还金额12.92亿元。2018年,拆入金额23.79亿元,归还金额24.55亿元。2017-2019年,中伟股份存在第三方回款情况。2017-2018年,公司存在控股股东代发员工工资薪酬的情形,金额分别为671.93万元和40.37万元。

  报告期各期内,中伟股份研发费用分别为6932.26万元、1.08亿元、1.75亿元、6512.12万元;研发费用占当期营业收入比例分别为3.72%、3.52%、3.30%、4.15%;而同行业可比公司均值分别为4.02%、4.16%、4.22%、4.16%。

  中伟股份在2019年存在多次增资和股权转让。2019年1月资本公积转增注册资本、2019年3月增资、2019年4月增资、2019年5月增资及股权转让、2019年7月股权转让、2019年12月增资。

  深交所在问询函中让中伟股份披露2019年5月,邓伟明将部分股权转让给弘新成达的原因、背景;披露2019年4月、5月公司两次增资时间间隔较近,但增资入股价格不一致的原因及合理性;公司2019年5月第五次增资及2019年12月增资均导致了国有股东中比基金、贵州高投、大龙扶贫、梵投集团的股权比例变动,相关国有股东未及时履行资产评估及备案程序。请披露相关情形是否对相关股权变动法律效力产生影响,是否合法合规。

报告期各期末,中伟股份短期借款分别为2.08亿元、5.88亿元、7.38亿元、8.52亿元,占流动负债比例分别为16.83%、21.49%、22.24%、26.44%。中伟股份表示,报告期各期末,公司短期借款规模逐年上升,主要由于随着经营规模的扩大,公司需要资金不断扩充产能并投入生产,并需要足够的流动资金用于日常生产经营中,导致公司短期借款规模增长较大。

  报告期各期末,公司应付票据及应付账款余额分别为2.29亿元、14.04亿元、21.16亿元、19.94亿元,占流动负债比例分别为18.46%、51.34%、63.77%、61.86%。

 

 2017年末、2018年末、2019年末、2020年3月末,中伟股份资产总额分别为20.29亿元、40.84亿元、61.64亿元、62.88亿元;负债合计17.28亿元、35.94亿元、40.50亿元、41.03亿元。报告期内,公司资产负债率(母公司)分别为84.03%、82.27%、40.79%、42.90%。

  公司流动负债占负债总额的比例均超过70.00%。报告期各期末,中伟科技流动负债分别为12.38亿元、27.35亿元、33.19亿元、32.23亿元,占比71.64%、76.10%、81.95%、78.56%。

中伟股份收到现金远远不及营收。2017年、2018年、2019年、2020年1-3月,中伟股份实现营业收入分别为18.62亿元、30.68亿元、53.11亿元以及15.69亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.94亿元、13.17亿元、42.71亿元和12.06亿元。

  公司经营活动产生的现金流净额持续为负。2017年、2018年、2019年、2020年1-3月,中伟股份实现归属于母公司所有者的净利润分别为1823.33万元、6313.39万元、1.80亿元、6265.72万元;经营活动产生的现金流量净额分别为-2.16亿元、-2.08亿元、-2.51亿元、-1.64亿元。

  中伟股份表示,报告期内公司经营活动产生的现金流量净额持续为负,主要有以下原因:业务快速扩张,运营资金需求规模不断增长;采购模式变化,国际采购逐年增长;票据收款结算方式和票据贴现的影响。

  报告期内,公司净利润与经营活动产生的现金流量净额的差异,与可比公司存在不同程度的差异,主要系各公司的收入增长幅度、存货增长及经营性应收应付增长不同所致。

 

  冲刺创业板邓伟明夫妇持股73.55%

  中伟股份主要从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售,主要产品包括三元前驱体、四氧化三钴,分别用于生产三元正极材料、钴酸锂正极材料。三元正极材料、钴酸锂正极材料进一步加工制造成锂电池,最终应用于新能源汽车、储能及消费电子等领域。

  中伟股份拟在创业板上市,保荐机构为华泰联合证券。本次发行数量不超过5697.00万股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量),且不低于本次发行完成后股份总数的10%。公司和主承销商有权行使超额配售选择权,超额配售选择权发行的股票数量不超过本次发行股票数量(不含采用超额配售选择权发行的股票数量)的15%。本次发行不涉及公司股东公开发售股份。

  根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,中伟股份选择的具体上市标准为“(一)最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于人民币5000万元”。

  中伟股份拟募集资金16.62亿元,其中,12.62亿元用于高性能动力锂离子电池三元正极材料前驱体西部基地项目,4亿元用于补充营运资金项目。

  中伟股份的控股股东为中伟集团(全称“湖南中伟控股集团有限公司”),直接持有公司股份数量为3.44亿股,占公司本次发行上市前股份比例为67.10%。公司的实际控制人为邓伟明和吴小歌夫妇。邓伟明和吴小歌直接和间接共同控制公司股份数量为 3.77亿股,占公司股份比例为73.55%。自公司成立以来,邓伟明一直担任公司董事长兼总裁,吴小歌自2018 年7月至今担任公司常务副总裁。


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