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顺达招商招商蛇口利润下滑8成 拿地依然积极成本大涨92222%

导读: (顺达招商: 92222) 近日,招商蛇口发布了公司2020年上半年财务报告,上半年公司实现营收243.2亿元,同比增45.7%,而归母净利润仅有9.1亿元,同比大降81.4%,扣非后归母净利润同比降幅更是达到84.7%。经营活动现金流净额从上年的净流入60.63亿元,下降至今年的净流出30亿元,

近日,招商蛇口发布了公司2020年上半年财务报告,上半年公司实现营收243.2亿元,同比增45.7%,而归母净利润仅有9.1亿元,同比大降81.4%,扣非后归母净利润同比降幅更是达到84.7%。经营活动现金流净额从上年的净流入60.63亿元,下降至今年的净流出30亿元,公司净资产同比减少了10.14%

 

 

  地产公司的业绩通常由于商业模式先后包括拿地、土储、预售、结转等环节,业绩预估是可能的。但是,由于各项目的利润空间及结转进度的差异,自持项目经营的不确定性,以及拿地力度和预收回款率的不同,地产公司的业绩及现金流情况也往往存在很大的预期差。

  尽管受疫情影响,但在招商蛇口上半年营收与利润巨大反差的背后,是公司想要的太多,多元化业务过于庞杂,经营稳定性较差。且自持物业沉没资金多的情况下,招商蛇口在做大规模和提高拿地性价比之间面临两难。

增收不增利 开发项目利润率大降

  招商蛇口上半年结转建筑面积为205.91万平方米,较去年同比增加,推动营收大幅增长45.74%,社区开发运营及园区开发运营的营收分别增长达到37.84%78.31%。可见,尽管招商蛇口对租赁物业采取减免租等措施也拉低了园区业务毛利率,疫情也使得邮轮产业收入同比降74.7%6819万元,但总体而言,招商蛇口上半年的工程进度并未明显受疫情影响,整体呈现较快的增速。

 公司增收不增利的原因主要还是,上半年结转项目的盈利空间较差。营业成本的增速高达78.65%,远远超过收入增速,导致上半年招商蛇口的毛利率仅为23.85%,较去年同期的37.88%大幅滑坡。其中,社区及园区开发的毛利率为18.77%18.28%,分别较上年下滑4.32/18.24个百分点。


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