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赢咖3:浩欧博近4年净利增速为营收92222倍 实控人母子3人3国籍

导读: (赢咖3: 92222)  中国经济网编者按:江苏浩欧博生物医药股份有限公司(以下简称“浩欧博”)将于2020年9月2日首发上会,公司此次拟于上交所科创板上市,发行不低于1576.4582万股,占发行后比例不低于25.00%,保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。

中国经济网编者按:江苏浩欧博生物医药股份有限公司(以下简称“浩欧博”)将于2020年9月2日首发上会,公司此次拟于上交所科创板上市,发行不低于1576.4582万股,占发行后比例不低于25.00%,保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。

浩欧博此次拟募集资金6.09亿元,其中,2.58亿元用于新建年产120万盒自身免疫性疾病体外诊断试剂项目,2.16亿元用于新建年产90万盒过敏性疾病体外诊断试剂项目,9576.70万元用于新建体外诊断试剂研发中心项目,3924.22万元用于营销及服务网络平台扩建项目。

  浩欧博控股股东为海瑞祥天,直接持有公司74.22%的股份;实际控制人为WEIJUN LI、JOHN LI和陈涛母子三人,三人合计控制浩欧博90.56%的表决权。WEIJUN LI为多米尼克国籍;JOHN LI为美国国籍;陈涛为中国国籍,无永久境外居留权。

  2016年至2019年,浩欧博营业收入分别为1.12亿元、1.46亿元、2.01亿元、2.59亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.23亿元、1.58亿元、2.14亿元、2.83亿元。

  2016年至2019年,浩欧博归母净利润分别为433.50万元、2135.39万元、4015.44万元、6383.85万元;经营活动产生的现金流量净额分别为642.11万元、2225.81万元、4651.08万元、6857.50万元。

  据中国经济网记者计算,浩欧博2016年至2019年增幅为132.19%,归母净利润增幅为1372.63%;归母净利润增速是营业收入10倍。

  2020年1-6月(经立信会计师审阅,未经审计)发行人销售收入7885.25万元,净利润为1907.60万元,扣非后净利润653.59万元,分别较去年同期下降37.37%、44.72%、80.80%。

  根据公司财务部门测算,公司2020年1-9月营业收入为1.42亿元,同比下降27.87%;归母净利润为3282.00万元,同比下降40.22%;扣非后归母净利润为2029.00万元,同比下降61.25%。

  2016年至2019年,浩欧博研发投入分别为2334.85万元、1968.67万元、2415.28万元、2543.89万元;其中,职工薪酬分别为956.35万元、987.53万元、1181.01万元、1166.46万元。

  2016年至2019年,浩欧博研发投入占营业收入比例分别为20.92%、13.45%、11.99%、9.82%;2017年至2019年,同行业上市公司研发费用率均值分别为10.96%、10.99%、13.37%。

  2016年至2019年,浩欧博销售费用分别为3126.21万元、3563.15万元、4236.53万元、5471.80万元;其中,职工薪酬分别为1783.91万元、2144.25万元、2571.19万元、3160.73万元。

  2016年至2019年,浩欧博销售费用占营业收入比例分别为28.01%、24.35%、21.03%、21.12%;2017年至2019年,同行业上市公司销售费用率均值分别为23.27%、23.44%、24.86%。

  2016年至2019年,浩欧博资产总计分别为1.25亿元、1.44亿元、2.25亿元、2.83亿元;负债总计分别为6793.91万元、6519.69万元、9210.46万元、1.34亿元。

  2016年至2019年,浩欧博流动比率分别为0.96倍、1.30倍、1.81倍、1.44倍;速动比率分别为0.41倍、0.57倍、1.18倍、0.94倍;资产负债率(母公司)分别为48.38%、42.54%、37.38%、41.23%。

  2016年至2019年,浩欧博可比上市公司流动比率均值分别为8.58倍、8.42倍、7.49倍、10.21倍;速动比率均值分别为7.54倍、7.46倍、6.85倍、9.18倍;资产负债率(母公司)均值分别为9.13%、18.47、22.49、18.43。

  浩欧博表示,公司流动比率、速动比率低于可比上市公司,资产负债率高于可比上市公司,表明公司短期偿债能力相对较弱,主要原因是公司资本实力不足,融资渠道单一。

  2016年至2019年,浩欧博应收账款账面余额分别为649.34万元、1165.10万元、2284.45万元、2097.52万元;占营业收入比重分别为5.82%、7.96%、11.34%、8.09%。应收账款账面价值分别为615.54万元、1103.82万元、2168.80万元、1991.25万元;占流动资产比例分别为11.67%、16.07%、15.45%、11.28%。

  2016年至2019年,浩欧博应收账款周转率分别为13.8次7、16.13次、11.68次、11.83次;2017年至2019年行业均值分别为9.84次、7.80次、6.09次。

  2016年至2019年,浩欧博存货账面价值分别为3001.29万元、3873.47万元、4916.19万元、5963.11万元;占流动资产比例分别为56.92%、56.39%、35.02%、33.79%。

  2016年至2019年,浩欧博存货中,原材料分别为1673.16万元、2344.44万元、3302.43万元、4634.94万元;库存商品分别为929.54万元、1033.27万元、1216.85万元、1035.37万元。

  2016年至2019年,浩欧博存货周转率分别为1.73次、1.29次、1.35次、1.52次;2017年至2019年行业均值分别为2.19次、2.18次、1.94次。

  2016年至2019年,浩欧博主营业务毛利率分别为65.79%、70.30%、71.51%、69.11%;其中,试剂产品毛利率分别为68.48%、73.18%、73.95%、73.13%;同行业上市公司体外检测试剂毛利率均值分别为79.32%、78.35%、78.20%、78.48%。

  2016年至2019年,浩欧博过敏-捕获法产能利用率分别为72.62%、36.64%、55.87%、83.99%;过敏-酶联免疫法、自免-非化学发光法产能利用率分别为88.60%、82.94%、99.48%;自免-化学发光法产能利用率分别为9.35%、6.94%、16.90%、32.23%。

  上交所问询显示,浩欧博自免-化学发光法试剂、过敏-捕获法试剂两类试剂产能利用率均较低,要求公司说明上述两项产品产能利用率较低的原因,相关生产设备是否存在减值风险;本次募投项目是否包含上述试剂项目,结合行业发展趋势和竞争格局,分析投产及扩产的必要性、达产后产能消化的具体措施。

  2018年、2019年,浩欧博共进行两次现金分红,分红金额分别为4019.97万元、4729.37万元,合计8749.34万元。

  招股书显示,浩欧博前身苏州浩欧博生物医药有限公司曾因丢失发票,遭苏州工业园区国家税务局稽查局罚款4000元。

  招股书显示,浩欧博共三家控股子公司,分别为苏州浩欧博生物医药销售有限公司、苏州西瑞玛斯化学品有限公司、浩欧博(美国)有限公司;后两家子公司2019年净利润分别亏损13.02万元、49.47万元。

  招股书显示,报告期内,浩欧博共有两名人员辞职,一位为独立董事,一位为公司副总经理、核心技术人员。2018年12月28日,因个人原因,独立董事陈竞辞去独立董事职务;2018年11月10日,因个人原因,李庆春辞去发行人副总经理职务。李庆春辞职前,同时为公司核心技术人员,2012年12月至2018年11月任浩欧博副总经理、分管研发中心。

  据时代周报,浩欧博核心原料依赖进口。招股书显示,与欧美国家相比,国内在生物活性材料开发方面起步较晚,浩欧博抗原、抗体等核心原材料主要从国外进口,且部分稀缺的抗原、抗体供应商数量较少。招股书显示,2017—2019年,浩欧博对试剂原材料前五大供应商的采购金额(含税)分别为1564.35万元、2360.63万元和3122.17万元,占当年采购总额比例分别为26.18%、27.59%和29.83%,采购金额和占比均在不断增加。

  浩欧博曾于2019年4月19日申请科创板上市,上交所依法受理,此后共进行了四轮问询;但在2019年12月,浩欧博及保荐机构分别发布撤回上市申请文件,上交所决定终止对浩欧博首次公开发行股票并在科创板上市的审核。2020年5月11日,浩欧博再次申请科创板上市,上交所再次依法受理。

  中国经济网记者发现,浩欧博前后两次申请上市,发布的两版招股书中,保荐机构均为华泰联合证券有限责任公司,但首次申请招股书中,其保荐代表人为邹晓东、薛兰婷,二次申请招股书中,其保荐代表人为孙圣虎、董雪松。

  据科创板日报,首次申请时,浩欧博在招股书披露和回复问询函过程中,多次进行数据修改。浩欧博称,这是复核发现首次申报时统计的销售仪器数量存在疏漏,没有剔除与子公司的关联销售,出现重复统计。而在第一轮问询函回复中,浩欧博又出现数据错误。浩欧博核对后表示,在复制数据时带了求和公式,数据存在错误,并进行修订。除此之外,浩欧博披露的材料还存在“遗漏部分第三方回款”、“穿透核算终端医疗机构的计算底稿存在少许误差”、“部分仪器的采购单价计算错误”等方面错误。

  业内人士认为,上交所提出“努力问出一家真公司”,招股书和问询函回复应该遵循真实性、重大性、有效性三个方面原则,客观严谨,尽量把一个真实的公司呈现在市场和投资者面前。

  据长江商报,浩欧博17家前员工经销商低价拿货,经对比,浩欧博与此类经销商过敏产品交易价格较其他非员工经销商略低,主要原因为广州恒新系、长沙市菁禾系经销商过敏产品采购量较大,公司给予其一定价格优惠。剔除广州恒新系、长沙市菁禾系经销商客户后,公司过敏产品对前员工及非员工经销商的销售价格差异在5%以内。

  据华夏时报,浩欧博疑似与金域医学(105.7600.760.72%)利益输送。报道称,2016年起,浩欧博与金域医学开始建立联系,在考察长达半年之久后,2017年6月,金域医学(总部)将浩欧博认定为战略供应商,浩欧博正式进入金域医学供应商名录,2017年8月,浩欧博向金域医学销售金额仅为3.65万元,2017年12月,该销售额达到77.25万元。

  2018年,浩欧博销售第一大客户(含直销、经销客户)变更为金域集团客户,在这之前,浩欧博前五大客户中未见金域集团客户身影。此外,2018年浩欧博引入了金阖投资和鑫墁利投资两位新股东,而这两家公司均为上市公司金域医学实际控制人梁耀铭控制的企业。

  经济分析师、天狗窝总经理刘小峰表示,公司与股东方由于存在股权关系,容易产生利益输送。最为明显的利益输送是股东侵占公司利益,比如股东向公司采购产品时,可让公司给予一定的账期,如果这种账期比其他客户较长,则存在一定程度的利益输送,甚至可能难以把钱收回来。

  据中国经营报,根据浩欧博2019年发布的IPO招股书,公司采用“仪器+试剂”配套销售模式,通过向客户投放仪器的方式带动公司诊断试剂和耗材的销售。截至2018年12月31日,发行人向终端医院、经销商通过销售、租赁、直投以及向非公立医院实验室直投等方式累计对外投放1259台仪器。但近年来,国家及各地相关部门相继发布禁止医院假借租赁、捐赠、投放设备等形式,接受捆绑销售耗材和配套设备销售的文件。

  据投资时报,浩欧博目前生产的试剂产品大多仍以传统的二代技术产品为主,尽管产销率逐年上升,但上涨空间已然有限。而利用更高的三代、四代技术生产出来的产品,产能利用率和产销率则起伏较大且进一步走低。值得注意的是,浩欧博在招股书中对其2G、3G、4G产品的终端适用医院的表述,让外界颇为质疑是曲解了国家相关分级诊疗医改政策。

  北京某位曾在三甲医院工作过的人士告诉《投资时报》,分级诊疗并非等级化区别对待,相对传统和落后的技术未来也会被逐渐替代或淘汰,即便是在一些基层医院,也不会有持续的、很大的生存空间。

  中国经济网记者就相关问题采访浩欧博,截至发稿,采访邮件暂未收到回复。

  主营体外诊断试剂 实控人母子三人三国籍

  浩欧博所处行业为生物医药制造业中的体外诊断行业,专业从事体外诊断试剂的研发、生产和销售,公司产品主要用于血液中相关抗体检测,检测结果可为临床相关疾病的诊断提供辅助。

  浩欧博控股股东为海瑞祥天,直接持有公司74.22%的股份;实际控制人为WEIJUN LI、JOHN LI和陈涛。WEIJUN LI和JOHN LI通过海瑞祥天间接持有发行人74.22%的股权,陈涛为苏州外润执行事务合伙人,苏州外润直接持有发行人16.34%的股权。WEIJUN LI、JOHN LI和陈涛合计控制发行人90.56%的表决权。

  WEIJUN LI系JOHN LI、陈涛的母亲,JOHN LI系陈涛弟弟,WEIJUN LI、JOHN LI和陈涛已签订一致行动协议。WEIJUN LI、JOHN LI和陈涛共同拥有公司控制权。

  WEIJUN LI为多米尼克国籍;JOHN LI为美国国籍;陈涛为中国国籍,无永久境外居留权。

  浩欧博此次拟于上交所科创板上市,发行不低于1576.4582万股,占发行后比例不低于25.00%,保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。浩欧博此次拟募集资金6.09亿元,拟用于6840体外诊断试剂生产及研发新建项目、营销及服务网络平台扩建项目,由发行人负责实施。


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