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顺达平台9个交易日累计8100亿元 央行连续 “92222出手”逆回购有何深意?

导读: (顺达平台: 92222) 北京商报讯(记者 岳品瑜 刘四红)持续前期的多日操作,央行逆回购仍在进行中。央行官网8月19日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,央行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作,期限7天,中标利率为2.20%,与上次持平。鉴于有1400亿元逆回购到期,当日

北京商报讯(记者 岳品瑜 刘四红)持续前期的多日操作,央行逆回购仍在进行中。央行官网8月19日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,央行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作,期限7天,中标利率为2.20%,与上次持平。鉴于有1400亿元逆回购到期,当日实现净投放100亿元。

 

北京商报记者注意到,自8月6日重启逆回购以来,目前央行已持续9个交易日进行逆回购操作,累计操作金额达8100亿元,期限均为7天,利率均为2.2%,保持不变。

从近期连续逆回购的操作特点来看,央行仍采取的是“量增价稳、小步快走”的方式,通过多频次的逆回购方式向市场净投放流动性,且保持利率稳定。

在光大银行金融市场部分析师周茂华看来,央行近期持续操作逆回购主要有两方面考虑,一是为平抑资金面波动。近期由于缴税等传统因素、国债发行增加等资金面收敛,央行通过公开市场操作稳定资金面。第二则是为稳定市场预期。从总量看,国内流动性整体适度,由于宏观经济持续改善,市场对央行政策调整预期升温,央行近期接连实现小量净投放,释放继续保持流动性合理充裕的信号。

周茂华称,逆回购操作常态化有助于市场资金面整体保持平稳,市场资金利率整体处于低位区间震荡格局,且央行精准调控市场流动性避免大水漫灌产生负面效应及后遗症等。

从资金价格来看,在央行连续9个交易日逆回购操作后, Shibor(上海银行间同业拆放利率)出现小幅上行趋势,8月19日,隔夜Shibor上行3.3个基点报2.1480%,7天品种上行1.4个基点报2.204%,14天品种上行 1.7个基点报2.248%。

周茂华进一步告诉北京商报记者,逆回购等公开市场操作工具在期限方面可以灵活搭配,能较好对冲一些缴税、缴准等短期因素对资金面扰动因素,及其在与市场沟通、传达政策意图与稳定预期方面都较为有效,预计后续逆回购操作有望常态化。

针对后期货币政策,在8月17日召开的国务院常务会议强调,下一步,要保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌,而是有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用,确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。同时提高金融支持政策便利度,支持中小银行运用大数据进行有效银企对接,疏通传导机制,扩大市场主体受益面。深化市场报价利率改革,引导贷款利率继续下行。

尽管短期降准预期、降息预期下降,但下半年定向降准、降息等政策工具仍在工具箱,央行主要根据国内宏观经济、金融发状态势进行灵活调控。”周茂华认为,下半年央行将保持流动性合理充裕,广义货币供给(M2)与社融适度增长的情况下,通过MLF、公开市场操作、结构性、直达性政策工具加大实体经济融资支持,降低信贷融资成本,释放微观主体活力,同时最大限度避免资金空转套利与局部资产泡沫风险。

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